Une nouvelle nomenclature sectorielle pour la cote
Après ajustement, le projet propose une classification à 10 secteurs
Publié le : 01.06.2008 | 11h07
Alors que d'autres bourses arabes telle que la Bourse du Caire qui compte 22 secteurs pour 572 sociétés cotées, la nomenclature sectorielle actuelle adoptée par la Bourse de Casablanca fonctionne avec le même nombre de secteurs pour à peine un total de 77 sociétés cotées.
«Classification qui se trouve inadaptée avec la taille de notre marché», commente Omar Drissi Kaitouni, membre du directoire de la Bourse de Casablanca lors d'un séminaire donnée vendredi dernier au profit des représentants des différentes sociétés cotées. Un constat qui a conduit les responsables de la place financière casablancaise à lancer la réflexion autour d'une réorganisation de la nomenclature actuelle notamment que celle-là induit un impact négatif sur la représentativité économique sectorielle et sur les indices sectoriels boursiers.
En effet, certains secteurs de la nomenclature actuelle n'assurent pas la signification économique de plus que plusieurs secteurs sont composés d'une seule société, tels que les secteurs «Sylviculture et papiers», «équipements électroniques et électriques», «emballage», «loisirs et hôtels», «ingénierie et biens d'équipements industriels»… Solution : Adopter une nomenclature internationale aux normes standard. Une telle lignée permettra à terme d'inscrire la Moroccan Stock Exchange dans une tendance de globalisation; aux investisseurs étrangers d'opérer dans le même cadre que celui avec lequel ils sont habitués de traiter et à la Bourse de Casablanca de se doter d'une meilleure visibilité à l'international.
Les responsables du projet ont précisé que l'optimisation du nombre de secteurs de la cote n'offrira pas seulement qu'une adaptation à la taille du marché mais surtout une meilleure représentativité de la réalité économique du pays. Concrètement, la Bourse de Casablanca aurait choisi d'adopter en fin de compte la classification sectorielle « ICB » ou « Industry Classification Benchmark »retenue par différents marchés boursiers internationaux (New York Stock Exchange, London Stock Exchange, Euronext, JSE,…), mais après certains ajustements, ce qui donne au final 10 secteurs. En effet, la société de la bourse de Casablanca avait étudié 3 propositions.
Une première se fixe les 3 objectifs : adopter l'ICB pour répondre à une norme internationale, trouver une meilleure représentativité sectorielle et enfin, réduire au maximum le nombre de secteurs composés d'une seule société. La deuxième proposition, elle, se résume tout simplement au fait d'opter pour le Standard international « ICB» et optimiser le nombre de secteurs, soit adopter totalement l'ICB ce qui conduit à un résultat de 10 secteurs. Six secteurs a été également le résultat de la troisième proposition qui dicte l'adoption d'un libellé sectoriel permettant de rassembler le plus de secteurs composant la nomenclature actuelle à partir de la synthèse des classifications sectorielles de la démarche Benchmark qu'a effectué la BVC. En fin de compte, c'est la deuxième proposition qui a été le plus recommandée. Elle prévoit 10 secteurs dont seulement 2 se composent d'une seule société.
Le secteur «Sociétés financières » est le plus volumineux. Il comprend 25 sociétés cotées, suivi du secteur «Biens de Consommation» avec 10 valeurs et du secteur «Technologie» composé de 7…Le secteur «Sociétés de portefeuille holding» sera compris au niveau de sociétés financières. ---------------------------------------------------
Le benchmark
Une rigoureuse démarche Benchmark l'a mené à la BVC. Elle a pris en considération la nomenclature Marocaine des activités, la classification sectorielle ICB retenue par différents marchés boursiers (NYSE, LSE, Euronext, JSE,…), Kuala Lumpur stock Exchange, Cairo stock Exchange, Amman stock Exchange. S'agissant de la première de la liste, la Nomenclature Marocaine des activités appartenant à la Direction Marocaine des statistiques et adoptée depuis 1999, bien qu'elle soit alignée sur la classification internationale avec des regroupements des branches autour des sections, c'est le Nombre de secteurs qui lui porte défaut. Elle est composée de 17 et donc se rapproche du nombre actuel de secteurs à la Bourse de Casablanca qui est de 22. De plus qu'elle ne propose pas de secteur «Distribution» et «sociétés de portefeuille holding».
L'idéale parait-il, la Nomenclature internationale ICB est elle classée selon 4 niveaux dont le premier est composé de 10 «secteurs» appelés selon la terminologie ICB «Industrie». Mieux, l'ICB est reconnue au niveau des grandes places internationales puisqu'elle est adoptée par la New York Stock Exchange (tous niveaux), la London Stock Exchange (3e niveau secteur à 39), l'EURONEXT (tous niveaux), la Bourse de TUNIS (2e niveau super secteur à 18).
Publié le : 01.06.2008 | 11h07
