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Les revenus de Maroc Telecom frémissent au premier semestre 2014

La décélération de la baisse des revenus générés par l’activité Mobile au Maroc et la croissance continue des filiales africaines confortent la soutenabilité des résultats des agrégats financiers du Maroc. Les revenus du groupe sont ainsi en légère croissance au second semestre 2014.

Les revenus de Maroc Telecom  frémissent au premier semestre 2014
Le parc Internet de l’opérateur a atteint 3,9 millions d’utilisateurs à fin juin 2014.

Le retour de la croissance du chiffre d’affaires (CA) se confirme chez Maroc Telecom. Le groupe a réalisé un CA consolidé de 14,56 milliards de DH au 30 juin 2014. Un chiffre en hausse de 0,7% par rapport au premier semestre 2013. Une performance due, comme c’est le cas depuis quelques années déjà, à la forte croissance du revenu mobile des filiales subsahariennes (12,4%). À signaler aussi la reprise progressive des activités de l’opérateur sur le marché marocain. Les revenus générés localement affichent une nette décélération de leur baisse, passant de -9,5% au premier semestre 2013 à -4,2% au premier semestre 2014. Ceci pourrait s’expliquer par deux principaux facteurs. Selon Attijari Intermédiation, il s’agit d’abord de la croissance «soutenue» du parc mobile postpayé de 10,2%. Maroc Telecom aurait en effet procédé à l’enrichissement continu de la gamme des produits offerts. Ce segment représente toutefois à peine 8% du parc Mobile de l'opérateur. «Il offre par conséquent, une marge de progression importante sur le moyen terme», analyse Attijari Intermédiation. Le second facteur qui expliquerait la reprise des revenus sur le marché marocain serait le doublement du parc Internet mobile 3G. Le parc internet de l’opérateur a atteint 3,9 millions d’utilisateurs à fin juin 2014, selon Maroc Telecom (le parc ADSL affiche une forte croissance de 22,3% au premier semestre 2014). Et les activités Fixe et Internet au Maroc ont réalisé un chiffre d’affaires de 3,91 milliards de DH, en croissance de 5,5% sur un an.
Citant les professionnels du secteur, les analystes d’Attijari Intermédiation estiment que le segment de l’Internet devrait afficher une croissance supérieure à 50%, au moins sur les 3 prochaines années.

Les bénéfices reculent

Globalement, le parc du groupe Maroc Telecom, filiales comprises, regroupe désormais 38 millions de clients au 30 juin 2014, en progression de 9,2% sur un an, soutenu par la croissance des parcs à l’international (19%). Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires du groupe Maroc Telecom est en progression de 1,3% par rapport à la même période en 2013 à 7,35 milliards de DH. Comme attendu, le CA des filiales africaines poursuit un rythme de croissance supérieur à 10%. Le parc Mobile des différents pays africains constitue toujours le principal «driver» de la croissance (27% pour le Burkina Faso, 21,8% pour le Mali et 16,8% pour le Gabon). Et ce, même si, globalement, les bénéfices du groupe ne sont pas en croissance. Le résultat net part du groupe pour le premier semestre 2014 s’est ainsi élevé à 3,07 milliards, en retrait de 12,7% par rapport au premier semestre 2013.

Toujours à fin juin 2014, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe a aussi reculé de 4,4%, à 8,03 milliards de DH. Cette baisse résulte du recul de 7% de l’EBITDA au Maroc, partiellement compensé par la hausse de 4,1% de celui de l’International. La marge d’EBITDA baisse de 2,9 points, mais se maintient à un niveau élevé de 55,2%. Le résultat opérationnel (EBITA) consolidé s’établit à 5,46 milliards de DH, en retrait de 8,3% par rapport au premier semestre 2013.
Ce recul s’explique en partie par la hausse des charges d’amortissement (4,9%) liées aux importants programmes d’investissements réalisés ces dernières années. Selon Maroc Telecom, la marge d’exploitation a baissé de 3,7 points pour atteindre 37,5%. 

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